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麦格理林泓昕:港股高位震荡牛皮市料将持续

发布时间:2018-05-30 17:21; 浏览次数:

 

 

  ”大讨论,以理性、建设性的态度,欢迎关注港股、关注资本市场的人士,一起为港股建言献策,共谋港股市场的明天。来稿请至。

  港股8月29日窄幅整理,恒指全天高低波幅仅百余点,继续沿着10天线附近震荡。美联储主席耶伦在杰克逊霍尔全球央行年会上传递年内加息信号,上周五美股跌势未算太急。此外,日本央行行长黑田东彦则重申宽松政策,周一日股高开高走,亦给港股带来一些心理支持。恒指周一终收报22821点,跌88.2点,跌幅0.38%,成交额减少至约540.8亿港元。国企指数收报9497点,跌52.22点,跌幅0.55%。

  从盘面上观察,权重股方面近期大致维持高位横盘整理,前期强势股均升势受阻。此外,内银股近期纷纷公布中期业绩,纯利增速普遍在1%上下,基本符合预期,不过对股价未能有正面提振。中资“三桶油”上半年业绩逊预期,周一股价承压回落。其它博彩股、本港地产股周一跌幅亦靠前,领涨蓝筹股华润置地、利丰等,全日升幅约2%及3%以上。

  恒指自月中触及23000点水平后,一直处于该关口附近争持,大市短期趋向牛皮市,资金开始留意权证市场机会。观察恒指波幅指数(VHSI),自6月24日英国“脱欧”公投高见34.55,其后指数徐徐回落,现已经徘徊在17水平,处于今年偏低位置。VHSI的低点位,亦意味着权证引伸波幅相对便宜,为权证投资造就有利环境。一旦引伸波幅由低位反弹,再配合个股若脱离整固,呈向上或向下突破,则将有机会给权证持有者带来不俗利润。

  震荡格局下,还有部分市场人士习惯以牛熊证低买高沽,因为就恒指牛熊证距现价约800至1000点,已具备逾20倍的实际杠杆,可有效捕捉市况变化。但是,恒指高位横行超过两周时间,短线不排除或有方向选择,届时若出现明显缺口升跌时,牛熊证的收回风险便会增加,所以市场人士可考虑以权证入市,避免收回风险。具体条款方面,则可留意一些长期及价外权证,以较慢的时间值损耗,分享标的资产横盘后的方向变化。

  外围市场方面,美股自历史高位附近已经出现调整趋势,道指上周跌至三周低位,相对强势的纳指全周亦出现小幅下跌。就月K线月很可能终结月线六连升走势,纳指全月升幅也在收窄。近期市场焦点,无疑在美联储年内加息问题上,耶伦上周在全球央行大会上的发言,点出美联储年内加息的理由在最近几个月增强,其它更不乏多位联储官员放风9月或加息,以及连续12月再度加息的言论。实际上,美国近期经济数据是有所改善,但全球经济仍谈不上强复苏。欧洲、日本以及澳洲央行普遍有进一步加码宽松的预期下,美联储若特立独行,亦会承担较强压力。现时市场观望氛围较浓,短期市场人士还需更多美联储加息与否的迹象印证,美股或难有较大行情。

  内地A股过去一周延续弱势整理,沪指自3100点回撤至3050点附近寻觅支撑。本周市场,可留意稍后官方将公布的8月PMI数据情况,在缺乏利好提振的市况下,经济数据若能有所改善,或可给市场带来一些指引。周末的杭州G20会议亦是关注焦点,从中有可能获悉更多全球主要央行货币政策导向。

  整体来看,港股高位窄幅整固超过两周时间,外围市场亦有一定程度调整,但是整体均有所克制,显示市场以观望为主。另外,港股中期业绩期已经结束,若暂无其它利好消息提振背景下,恒指23000点下方反复震荡料会持续,向下可留意20天线附近支撑。

  峰会将重申避免竞争性贬值。峰会将支持扩大SDR的使用范围,这将助推人民币国际化。峰会将推动绿色金融发展,是一个新亮点。峰会将承诺促进结构性改革,推动基础设施投资。峰会将讨论全球经济面临的新的不确定性。

  人工智能和区块链这两个技术,在未来会使数字货币在金融市场当中的使用权重大大增强。同时可以彻底改造人和金融机构之间的关系。所以在大数据意义上,未来的金融机构的核心能力不是存量的改造,而完全是增量的变化。

  从各国应用负利率的实际情况来看,目前效果并不令人满意,反而,出现了有悖于负利率实施初衷的五大矛盾,值得保持警惕。

  如果剔除学区等非经济因素,一线城市房地产的投资价值并不大,其关键原因在于一线城市价格过高,透支了住房价格的未来上涨空间。从长期投资价值来说,大多数一线以上,住房通过出租获取的年化投资收益率仅为1%左右。

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